环保与公用事业行业周报:煤电建设急刹车,环保强调执法严

本周环保观点:本周环保板块上涨1.7%。主要动态:环保部高度重视603元罚单事件,责成江苏环保厅说明情况。国家环保力度空前,作为监督、执法基础的环境监测前景看好,“环保决心”仍在,下周我们继续推荐环境监测、海绵城市主题,推荐环境监测标的雪迪龙、海绵城市标的*ST华赛;PPP主题,推荐津膜科技、碧水源;其他推荐标的包括长青集团、东江环保、聚光科技、清新环境(停牌)、启源装备、凯迪生态、盛运环保;

本周电力等公用事业观点:上周电力板块上涨1.1%。主要动态:煤电建设急刹车,13省暂缓核准项目,15省暂缓建自用项目;广东出台《关于明确2016年售电公司参与直接交易的通知》。维持行业“增持”评级,当前主推低估值、高股息率、受益改革个股,长江电力、华能国际、国电电力、国投电力、宝新能源、黔源电力等,相关受益标的包括内蒙华电等;

环保:环保部高度重视603元罚单事件,责成江苏环保厅说明情况。环境保护部强调各地要严格落实环境保护法,切实加大执法力度,严肃查处违法违规行为,特别是对偷排偷放、数据造假等行为给予严厉打击,并对监管不力、执法不到位等予以严肃问责。我们认为在国家不断加强环保力度的大背景下,环境监测作为监督、执法的基础,将得到大力发展,前景看好。近年来与环境监测相关的法律法规不断出台,环境监测已上升到新高度,在刚刚发布的十三五纲要中也多处强调环境监测,包括“建立全国统一、全面覆盖的实时在线环境监测监控系统”“加强工业污染源监督性监测”等,下周我们继续推荐监测主题;

电力等公用事业:煤电建设急刹车,行业景气周期或将修正。国家发改委、国家能源局联合下发特急文件,13个省暂缓核准项目,15个省暂缓建自用项目。此次放缓火电建设步伐,将显著修正行业景气周期,只要需求总量保持增长,火电2016年开启的下行周期有望在两年内结束。利用小时回升对火电行业整体利润没有太多影响,但存量项目盈利水平将有显著提升。根据我们的敏感性分析,利用小时数若在当前4329的基础上提升100小时,在煤电价格关系保持稳定的假设下,考虑折旧摊销变化和税费影响之后,火电项目净利润增加7.2%。国家已降低新建陆上风电和光伏发电上网标杆电价,地方政府在选择其他形式可再生能源领域时,有理由重点考虑生物质能源。